La Banca centrale cinese ha mantenuto invariati i tassi di interesse preferenziali sui prestiti a uno e cinque anni, rispettivamente al 3 e al 3,5%, lasciandoli invariati per l'ottavo mese consecutivo.
La decisione sembra essere stata presa poiché le autorità si concentrano sul sostegno mirato a settori specifici per sostenere un’economia in rallentamento, anziché su un allentamento generalizzato delle politiche monetarie.
Cina: la Banca centrale non interviene sui tassi di interesse
Il tasso a un anno influenza la maggior parte dei prestiti nuovi e in essere, mentre il tasso di riferimento a 5 anni influenza i mutui.
La decisione è stata presa mentre la seconda economia mondiale perdeva slancio nell’ultimo trimestre del 2025, crescendo del 4,5% su base annua, il ritmo più lento dalla riapertura dopo le severe restrizioni dovute al Covid alla fine del 2022.
Il PIL nominale, un barometro per misurare la redditività aziendale e gli stipendi delle famiglie, è rimasto al di sotto del 4% per il terzo anno consecutivo, attestandosi al 3,8% nel quarto trimestre, secondo gli economisti di Barclays. Si tratta del livello più basso degli ultimi 50 anni, escluso il 2020, quando l’economia è stata sconvolta dallo scoppio della pandemia.
Il deflatore del PIL, un parametro che evidenzia le variazioni dei prezzi di beni e servizi , è rimasto negativo per l’undicesimo trimestre, ha affermato la banca, prevedendo che la deflazione persisterà per tutto l’anno.
A dicembre la crescita delle vendite al dettaglio è scesa allo 0,9%, il minimo degli ultimi 3 anni, mentre la fiducia delle famiglie continua a essere compromessa da una crisi immobiliare durata anni, da un mercato del lavoro desolante e da una deflazione radicata.
In una conferenza stampa, i responsabili della pianificazione statale cinese hanno affermato che i responsabili politici continueranno ad attuare “politiche fiscali più proattive” e “una politica monetaria moderatamente accomodante” con l’obiettivo di sostenere una ripresa dei prezzi.
La scorsa settimana, la banca centrale (la PBOC) ha abbassato i tassi di interesse sui suoi strumenti di politica monetaria strutturale di 0,25 punti percentuali, riducendo il tasso a 1 anno sui prestiti per le piccole imprese e le aziende agricole all′1,25%, a partire da lunedì.
Invece di tagliare direttamente i tassi di interesse, ha ridotto gli interessi applicati ai finanziamenti della banca centrale alle istituzioni finanziarie, riducendo i costi di indebitamento delle banche e incoraggiandole a concedere credito a settori mirati a tassi più favorevoli.
La PBOC prevede inoltre di istituire un programma di prestiti dedicato alle imprese private e di aumentare le quote per i prestiti all’innovazione tecnologica, a sostegno delle piccole e medie imprese private. Inoltre, il tasso minimo di anticipo per i mutui ipotecari su immobili commerciali sarà ridotto al 30% per contribuire a ridurre l’inventario nel mercato immobiliare.
Secondo i dati ufficiali raccolti dal fornitore di servizi finanziari Wind Information, nel 2025 i nuovi prestiti bancari sono scesi al minimo degli ultimi 7 anni, attestandosi a 16,27 trilioni di yuan (2,33 trilioni di dollari), il che sottolinea la debole domanda di prestiti e aumenta la pressione sul governo affinché fornisca maggiori stimoli.
Lo yuan offshore è rimasto pressoché invariato ieri, scambiando a 6,9571 contro il biglietto verde, mentre lo yuan onshore era a 6,9612 per dollaro. Il rendimento dei titoli di Stato cinesi a 10 anni è sceso leggermente all′1,834%.
La produzione e le esportazioni cinesi hanno retto bene mentre le aziende hanno dovuto superare le crescenti barriere commerciali in tutto il mondo, con la produzione industriale in aumento del 5,9% per l’intero anno 2025 e le esportazioni in crescita del 5,5%, portando il surplus commerciale al record di 1,2 trilioni di dollari.