Italia tra crescita moderata e inflazione sotto controllo, i segnali che arrivano dal Bollettino della Banca d’Italia

Redazione

L’economia italiana apre il 2026 con un passo misurato, sostenuta da esportazioni e investimenti ma ancora frenata dalla prudenza delle famiglie e da un contesto internazionale carico di incertezze. È quanto emerge dal Bollettino Economico della Banca d’Italia di gennaio, che descrive una fase di espansione contenuta, inserita in uno scenario globale complesso e in rapido mutamento.

Nel terzo trimestre del 2025 il prodotto interno lordo italiano è cresciuto leggermente, beneficiando del deciso recupero delle vendite all’estero e della tenuta degli investimenti, sostenuti anche dalle misure legate al PNRR. I consumi delle famiglie, invece, hanno mostrato un andamento più cauto, risentendo di aspettative ancora incerte sull’evoluzione dell’economia internazionale. Le valutazioni per il quarto trimestre indicano una prosecuzione dell’espansione, trainata soprattutto dai servizi, in particolare quelli destinati alle imprese, e da un primo recupero dell’industria, seppure in un contesto competitivo sempre più sfidante.

Sul fronte dei prezzi, l’Italia continua a distinguersi per una dinamica più moderata rispetto alla media dell’area euro. Nel quarto trimestre del 2025 l’inflazione si è mantenuta su livelli contenuti, grazie alla flessione dei prezzi energetici e a una crescita più lenta dei servizi. La componente di fondo è scesa sotto la soglia del 2 per cento, segnalando un progressivo allentamento delle pressioni all’origine. Le proiezioni indicano per il 2026 un’inflazione intorno all’1,4 per cento, con una graduale risalita negli anni successivi, anche per effetto delle nuove regole europee sulle emissioni.

Il mercato del lavoro offre segnali contrastanti. L’occupazione è tornata a crescere nei mesi autunnali e il tasso di disoccupazione ha continuato a ridursi, mentre le retribuzioni nel settore privato aumentano a un ritmo leggermente superiore all’inflazione, senza tuttavia innescare tensioni significative sui prezzi. Resta invece più debole la partecipazione dei giovani al mercato del lavoro, un elemento che continua a rappresentare una criticità strutturale.

Sul piano finanziario, la politica monetaria resta improntata alla stabilità. La Banca centrale europea ha mantenuto invariati i tassi ufficiali nelle ultime riunioni, e il costo del credito è rimasto sostanzialmente fermo. I prestiti alle imprese riflettono una domanda ancora contenuta, mentre cresce con maggiore vigore il credito alle famiglie, in particolare per l’acquisto di abitazioni. Un contesto che contribuisce a sostenere la fiducia, pur senza generare eccessi.

Il Bollettino della Banca d’Italia racconta un Paese che cresce senza strappi, alle prese con un equilibrio delicato tra sostegno alla ripresa e gestione dei rischi esterni, dalle tensioni geopolitiche alla concorrenza internazionale, fino alle possibili turbolenze dei mercati finanziari. Una fase di transizione in cui la solidità dei fondamentali convive con la necessità di politiche attente e di una visione di medio periodo.

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