Economia
Famiglie più prudenti, conti pubblici sotto pressione, l’economia italiana nel terzo trimestre 2025
Redazione
Nel terzo trimestre del 2025 l’economia italiana è attraversata da dinamiche divergenti tra finanza pubblica, famiglie e imprese, secondo il Conto trimestrale delle Amministrazioni pubbliche, dal reddito e risparmio delle famiglie e dai profitti delle società diffusi da ISTAT. La crescita del potere d’acquisto delle famiglie convive con consumi ancora deboli, mentre i conti pubblici mostrano segnali di maggiore tensione rispetto allo scorso anno.
Famiglie più prudenti, conti pubblici sotto pressione, l’economia italiana nel terzo trimestre 2025
Sul fronte delle Amministrazioni pubbliche, l’indebitamento netto in rapporto al Pil si è attestato al -3,4%, in peggioramento rispetto al -2,3% registrato nello stesso trimestre del 2024. Resta positivo il saldo primario, pari allo 0,4% del Pil, così come il saldo corrente, all’1,3%, sebbene entrambi in riduzione su base annua. Un dato di rilievo è rappresentato dalla pressione fiscale, scesa al 40,0%, con un calo di 0,8 punti percentuali rispetto al terzo trimestre dello scorso anno, segnale di un alleggerimento del prelievo in una fase di crescita ancora fragile.
Nel dettaglio, le uscite complessive delle Amministrazioni pubbliche sono aumentate del 3,5% su base tendenziale, raggiungendo un’incidenza sul Pil del 48,0%. A trainare la dinamica sono state soprattutto le spese in conto capitale, cresciute del 10,1%, a fronte di un incremento più contenuto delle uscite correnti. Le entrate totali, invece, sono salite dell’1,2%, ma la loro incidenza sul Pil è scesa al 44,6%. Nel complesso dei primi nove mesi dell’anno, l’indebitamento netto si è attestato al -4,5% del Pil, in lieve miglioramento rispetto al 2024, mentre il saldo corrente è tornato positivo e la pressione fiscale si è collocata al 39,9%.
La situazione appare più favorevole sul versante delle famiglie. Nel terzo trimestre del 2025 il reddito disponibile lordo delle famiglie consumatrici è cresciuto del 2,0% rispetto al trimestre precedente. A fronte di un incremento molto contenuto del deflatore dei consumi (+0,2%), il potere d’acquisto è aumentato dell’1,8%, segnando una delle performance più robuste degli ultimi anni. Nonostante ciò, la spesa per consumi finali ha mostrato una crescita modesta, pari allo 0,3%, riflettendo un atteggiamento improntato alla cautela.
Questo squilibrio tra redditi e consumi ha spinto la propensione al risparmio all’11,4%, in aumento di 1,5 punti percentuali sul trimestre precedente. Un livello che, escludendo il periodo pandemico, rappresenta il valore più elevato dal terzo trimestre del 2009. Parallelamente, il tasso di investimento delle famiglie è sceso all’8,5%, penalizzato da una flessione degli investimenti fissi lordi dell’1,4%, segnale di una minore propensione a impegnare risorse in un contesto percepito come incerto.
Per le società non finanziarie, il terzo trimestre segna una battuta d’arresto sul fronte della redditività. La quota di profitto è scesa al 42,3%, in calo di 0,9 punti percentuali rispetto al trimestre precedente, proseguendo una tendenza negativa avviata dalla seconda metà del 2023. La flessione è il risultato di una diminuzione del risultato lordo di gestione dell’1,9%, solo parzialmente compensata da un lieve aumento del valore aggiunto. In controtendenza, il tasso di investimento delle imprese è salito al 22,8%, con un incremento dello 0,1% grazie a una crescita degli investimenti fissi lordi dello 0,7%.
Nel complesso, il terzo trimestre del 2025 descrive un’economia in equilibrio instabile, con famiglie più solide sul piano del reddito ma prudenti nei consumi, imprese che continuano a investire nonostante margini sotto pressione e una finanza pubblica che beneficia di una minore pressione fiscale, ma registra un aumento dell’indebitamento rispetto allo scorso anno.