Value
Track SIM S.p.A, investment banking boutique specializzata in Capital
Markets, Corporate Broking, Research e Advisory per PMI e Investitori, partecipata
da First Capital S.p.A., holding finanziaria
specializzata in investimenti di Private Investments in Public Equity e di
Private Equity quotata su Euronext Growth Milan, ha
pubblicato la ricerca "Italian Stock Market - ECM Activity 2024 and more".
A fine Dicembre, la
Borsa Italiana ha registrato la presenza di 421 aziende con una
capitalizzazione complessiva di circa 811 miliardi di euro. Il 2024 ha
confermato una polarizzazione crescente tra i diversi segmenti di mercato, con
performance fortemente influenzate dal mercato principale, in particolare dai
settori finanziario e dell'industria pesante.
Nel 2024, si sono
registrate 22 IPO, in riduzione rispetto alle 39 operazioni dell’anno
precedente, per un valore complessivo di raccolta di circa 208 milioni di euro
(-88% rispetto al 2023). In particolare, il segmento Euronext Growth Milan ha
continuato a crescere, ed il numero di società quotate ha quasi raggiunto
quelle del mercato principale. Questo trend sembra destinato a perdurare nei
prossimi anni, confermando l’appeal di Euronext Growth come piattaforma ideale
per le PMI italiane in cerca di capitali. Lo sconto IPO su Euronext Growth
Milan si è ridotto al 39%, con una chiara correlazione inversa con la
dimensione dell’offerta. Euronext Growth Milan si conferma, quindi, come un
mercato di riferimento per le PMI, offrendo ampie opportunità di accesso ai
capitali, pur mantenendo una dimensione media delle offerte più contenuta
rispetto al mercato principale.
Un fenomeno da
monitorare è il flusso di delisting, che nel 2024 ha superato il numero di
nuove ammissioni per la prima volta dal 2012. Questo trend, non riguarda solo
l'Italia, ma si estende a tutte le principali borse europee, inclusa Londra. Negli
ultimi quattro anni, il 68% dei delisting è stato causato da offerte pubbliche
d’acquisto, con 18 operazioni su 28 nel 2024, per un valore complessivo di 2,9
miliardi di euro, sebbene il premio sia stato inferiore rispetto alle medie
storiche (circa il 22% nel 2024, rispetto al 30% nel 2023).
Una tendenza distintiva
del 2024 è stata l'impennata delle attività di follow-on, con aumenti di
capitale in opzione e non come principali strumenti per il rafforzamento
patrimoniale. Sono state completate oltre 60 operazioni, raccogliendo
complessivamente più di 7 miliardi di euro.
Milano continua a
confermare la sua posizione di rilievo come uno dei mercati più liquidi in
Europa, classificandosi come il terzo mercato più attivo dell'Eurozona per
turnover per azione. Questo posizionamento evidenzia la solidità del mercato
italiano, che continua a offrire opportunità significative sia per gli
investitori che per le aziende in cerca di capitali attraverso la quotazione,
rendendo Milano un hub cruciale per le operazioni di capital market.
Marco Greco, Co-CEO di
Value Track SIM(in foto), commenta: “I
dati che emergono dalla ricerca evidenziano come, in un contesto caratterizzato
da una significativa riduzione delle quotazioni e aumento dei delisting, il
mercato italiano abbia dimostrato una tenuta notevole, sostanzialmente raddoppiando
i rendimenti medi degli altri listini europei. Nonostante le operazioni di IPO abbiano
riguardato quasi esclusivamente società di piccola capitalizzazione, un aspetto
positivo emerge nel forte aumento delle operazioni di follow-on, che sottolinea
come permanga un significativo appetito da parte degli investitori per l’ingresso
nel capitale di società considerate meritevoli. La liquidità e la resilienza
del mercato italiano continuano a rendere Milano un hub cruciale per le
operazioni di capital market e per il sostegno alle imprese in crescita”.