Preview BCE: attesi nuovi tagli domani e a dicembre

David Chappell, Senior Fixed Income Portfolio Manager di Columbia Threadneedle Investments

“Dopo l'ultima riunione della BCE, ci aspettavamo che la pausa indicata a ottobre avrebbe potuto evolvere in un taglio dei tassi se i dati lo avessero giustificato e se la Fed avesse tagliato di 50 punti base all'inizio del suo processo di normalizzazione. Entrambi i casi si sono verificati e la comunicazione della BCE si è infatti spostata segnalando tagli successivi. Riteniamo che la commissione propenderà per un ulteriore taglio dei tassi anche a dicembre, a meno che non ci sia una sorpresa al rialzo nei prossimi dati sulla crescita o sui prezzi. Tuttavia, le prospettive a partire da quel momento sono meno chiare, soprattutto perché gli Stati Uniti potrebbero essere sotto una nuova amministrazione.

I mercati prevedono che la BCE taglierà in entrambe le riunioni di quest'anno, cosa che si aspettano anche i nostri specialisti dei tassi. La curva dovrebbe rimanere sotto pressione in quanto l'emissione rimane elevata. Il problema che gli investitori stanno affrontando quest'anno è l'enorme volatilità dei dati.

Nel Regno Unito, molto probabilmente la Banca d'Inghilterra taglierà i tassi il 7 novembre. Un eventuale taglio successivo a dicembre sarà determinato dai dati su occupazione e inflazione in arrivo nelle prossime settimane, oltre che, naturalmente, dalla presentazione del bilancio a fine mese”.