Preview BCE: Politica monetaria alla prova del rallentamento

di David Chappell, Senior Fixed Income Portfolio Manager di Columbia Threadneedle Investments

La fase di allentamento è stata bruscamente interrotta durante l'ultima riunione della BCE, con la presidente Lagarde che ha affermato in modo inequivocabile che, almeno per il momento, l'orientamento della politica monetaria ha raggiunto il suo apice. Tuttavia, con l'area euro ancora impegnata a negoziare un accordo commerciale con gli Stati Uniti in vista della scadenza del 1° agosto e con l'euro che continua a mantenersi su livelli elevati, i rischi per la crescita e l'inflazione sembrano orientati al ribasso nel breve termine, in attesa che il sostegno fiscale tedesco entri pienamente in vigore. Anche se i mercati prevedono un solo ulteriore taglio dei tassi da 25 punti base entro la fine dell’anno, la BCE potrebbe scoprire che il livello attuale di policy costituisce soltanto una pausa temporanea lungo un percorso ancora in evoluzione.