Payden & Rygel - Chart of the Week - USA: l'occupazione rallenta

In un clima in cui l’esecutivo statunitense sembra invertire la rotta in materia di politica economica da un giorno all’altro, gli investitori sono chiamati a focalizzarsi sull’essenziale. Ne abbiamo avuto conferma lo scorso fine settimana con l’annuncio – e la successiva cancellazione nel giro di 48 ore – di un dazio del 50% sui beni provenienti dall’Unione Europea. La nuova politica tariffaria è attualmente oggetto di diversi ricorsi, mentre il Congresso è alle prese con il rischio di shutdown e con nuove proposte di tagli fiscali. Tutto questo ha generato forti oscillazioni nei mercati, che alternano timori e segnali di entusiasmo.

Ad ogni modo, il mercato del lavoro resta il vero cardine dell’economia statunitense, per i consumatori e per la Federal Reserve, e su questo fronte non mancano i segnali di indebolimento. Nella settimana del 16 maggio, le “richieste continuative” di sussidi – ovvero quelle riconducibili ai lavoratori che restano disoccupati per più di una settimana – hanno raggiunto nuovi massimi. Un trend che sembra suggerire come i disoccupati facciano oggi più fatica a trovare un nuovo impiego.

Se si guarda al passato, in cinque delle ultime sette recessioni a cui abbiamo assistito dal 1970, un aumento delle richieste continuative ha preceduto di una media di otto mesi un aumento del tasso di disoccupazione. Finora, non si tratta di un peggioramento drammatico, ma gli investitori farebbero bene a monitorare da vicino il mercato del lavoro americano, piuttosto che le decisioni di Washington.