Payden & Rygel - Chart of the Week - I servizi frenano l'inflazione

Nei giorni scorsi l’attenzione degli investitori è tornata sul tema dazi, con i negoziati commerciali protagonisti assoluti del dibattito pubblico. La scorsa settimana ha visto anche la pubblicazione di una serie di dati mensili sull’inflazione di Stati Uniti, Canada e Regno Unito, tutti accomunati da un aumento dei prezzi dei beni di consumo. Nonostante questa apparente inversione del trend di deflazione, però, l’Indice dei Prezzi al Consumo di Canada e Stati Uniti è rimasto in linea con il target stabilito dalle rispettive Banche Centrali, grazie alla moderazione dei prezzi dei servizi, che ha contribuito a compensare gli aumenti dei beni. In particolare, i costi degli alloggi, che rientrano appunto tra i servizi, sono tornati al livello mensile pre-Covid in Canada, mentre negli Stati Uniti si sono attestati al di sotto del trend di lungo periodo, per la prima volta nell’attuale ciclo. Al contrario, il Regno Unito deve fronteggiare forti pressioni sui prezzi dei servizi, oltre che dei beni, una combinazione che ha portato a una lettura dell'inflazione core superiore alle attese in giugno. Mentre gli investitori si interrogano su quali saranno gli effetti dei dazi sui prezzi, è bene ricordare che nei Paesi sviluppati i servizi tendono a rappresentare una quota maggiore del paniere inflattivo. È quindi plausibile che la disinflazione di questi ultimi riesca a bilanciare i temporanei rialzi dei prezzi dei beni nel breve termine, consentendo all'inflazione complessiva di continuare a moderarsi nonostante le minacce tariffarie.