Mediobanca lancia Ops su Banca Generali

Ennesimo colpo di scena nel risiko bancario con l'OPS di Mediobanca su Banca Generali per un valore di 6,3 miliardi di euro, corrisposto interamente in azioni di Assicurazioni Generali.

Con questa mossa, Mediobanca punta a rafforzare significativamente il proprio posizionamento nella gestione del risparmio, un settore a maggiore redditività rispetto al tradizionale credito bancario, come ha ricordato il CEO, Alberto Nagel, che ha definito tale mossa come “offensiva”.

È evidente che l'operazione strutturata in questo modo lascia molti sospetti che possa essere una manovra difensiva per proteggersi dall'OPS di Banca MPS su Mediobanca. Acquisendo una realtà strategica come Banca Generali, Mediobanca aumenterebbe la propria dimensione, complessità e valore strategico, rendendosi un obiettivo molto meno contendibile e più difficile da scalare senza un accordo amichevole. Inoltre, attraverso l’operazione Mediobanca perderebbe la quota in Generali, a nostro avviso, il vero obiettivo finale dell'offerta di Banca Mps.

Adesso i riflettori sono puntati in primis sull’assemblea ordinaria di Mediobanca che il 16 giugno dovrà approvazione l’operazione e poi su Generali (proprietario di poco più del 50% di Banca Generali) che dovrà decidere se accettare o meno la proposta di Mediobanca e dovrà capire cosa fare delle proprie azioni che riceverebbe con il successo dell'operazione (possibile che le possa cancellare per fare aumentare notevolmente i propri indicatori di redditività).

Al momento è difficile capire e poter prevedere quale possa essere l'evoluzione del risiko bancario in un intreccio di mosse e contromosse. Ci sono alcuni punti che sono tuttavia evidenti:

• tutte le operazioni del risiko bancario sono sempre carta contro carta e senza l'ombra di un euro cash;

• gli interessi "politici" (soprattutto su Generali) sembrano essere più importanti di quelli economici.