Insediamento Trump: cosa aspettarsi dai mercati finanziari?

di Michael Strobaek (Global Chief Investment Officer, Banque Lombard Odier & Cie SA)

Donald Trump sarà oggi nuovamente insediato come Presidente degli Stati Uniti per il suo secondo mandato. Eppure sembra che sia in carica già da mesi. Quando mai una nuova amministrazione è stata così attentamente osservata e, al contempo, così imprevedibile? Nei giorni e nelle settimane a venire possiamo aspettarci una raffica di ordini esecutivi e sicuramente una maggiore volatilità dei mercati finanziari, man mano che gli investitori ne interpretano le implicazioni. Trump manterrà le promesse fatte? L'impatto delle nuove politiche dell'amministrazione sui mercati azionari statunitensi potrebbe essere positivo: utili aziendali solidi, combinati con una crescita economica robusta e nuove politiche, potrebbero portare i mercati azionari a salire ulteriormente. Nel breve termine, inizieremo a ottenere un'indicazione dello stato di salute delle aziende con l’avvio della stagione degli utili del quarto trimestre. Questo ci mostrerà come si sta evolvendo la spesa dei consumatori, che rappresenta il motore dell'eccezionale performance economica degli Stati Uniti. I rendimenti obbligazionari sono aumentati in risposta al timore di un'inflazione in ripresa? Riteniamo che la prima piccola flessione del mercato del 2025 sia legata a prospettive di crescita migliori, che sollevano dubbi su quanti tagli la Fed effettuerà quest'anno e su un aumento del premio per il rischio sovrano, legato alle preoccupazioni sul deficit degli Stati Uniti. Il Paese gode di una combinazione straordinaria di solidi fondamentali economici, prezzi stabili e un'occupazione robusta, senza segnali di rallentamento ciclico. Con l'aumento dei rendimenti che ha già ridimensionato le aspettative degli investitori sui mercati azionari, una normalizzazione potrebbe creare spazio per un rimbalzo, come abbiamo visto alla fine della scorsa settimana. Riteniamo che questo aumento dei tassi d'interesse sia probabilmente andato troppo oltre e che ora dovrebbe stabilizzarsi, nonostante le incertezze a breve termine legate alle politiche commerciali. Con l'insediamento della seconda amministrazione Trump, è probabile che le nuove politiche statunitensi alimentino ulteriore volatilità nei mercati finanziari. Gli investitori dovranno prepararsi a tempi turbolenti. Con i giusti driver d'investimento, persino un viaggio movimentato può rivelarsi gratificante.