Covered Bond Outlook 2025: stabilità del credito in tempi incerti

Outlook sui Covered Bond per il 2025 realizzato da Scope Ratings, agenzia di rating europea.

Gli analisti di Scope Ratings evidenziano come il mercato dei Covered Bond mantenga un Outlook stabile per il 2025, supportato da solide condizioni delle banche emittenti e da un contesto macroeconomico prevedibilmente stabile. La research sottolinea come, sebbene non siano attesi cambiamenti normativi significativi, gli investitori debbano rimanere vigili rispetto a rischi geopolitici e di mercato. L’emissione di obbligazioni garantite è prevista stabile rispetto al 2024, mentre i costi di finanziamento rimangono competitivi.

Punti chiave:

Contesto macroeconomico: Le economie europee cresceranno a un ritmo più lento rispetto ai concorrenti globali, con un PIL stimato in crescita dell'1,3% nel 2025 e dell'1,6% nel 2026. La crescita sarà trainata dalle economie periferiche dell'area euro, mentre Germania, Francia e Italia sono destinate a sottoperformare.

Stabilità del rating: Tutte le obbligazioni garantite valutate da Scope mantengono un rating AAA con outlook stabile, grazie a solidi buffer patrimoniali delle banche, governance collaudata e forte qualità dei collaterali

Volume e spread delle emissioni: L'emissione di covered bond è prevista a €155 miliardi nel 2025, stabile rispetto al 2024. I margini di spread, nonostante siano alti, riflettono fattori tecnici piuttosto che un aumento del rischio percepito dagli investitori.

Rischi emergenti: La qualità del collaterale potrebbe essere influenzata da tensioni politiche, aumenti dei tassi di disoccupazione e inflazione. Tuttavia, la robustezza delle strutture di protezione garantisce la resilienza dei rating, anche in scenari avversi.