BCE: indagine sull'accesso al finanziamento delle imprese

Nell'ultimo ciclo dell'indagine sull'accesso delle imprese ai finanziamenti (SAFE), le imprese dell'area dell'euro hanno segnalato una diminuzione dei tassi di interesse sui prestiti bancari (un netto -4%, rispetto a un netto 4% che segnalava un aumento nel trimestre precedente), sebbene un netto 22% (30% nel trimestre precedente) abbia osservato aumenti negli altri costi di finanziamento (ossia oneri, commissioni e commissioni).

In questo ciclo di indagine, le aziende hanno segnalato un piccolo calo nella disponibilità di prestiti bancari nel quarto trimestre del 2024 (un netto -2%, in calo rispetto a un netto 1% che segnalava un aumento nel trimestre precedente) (grafico 2). Allo stesso tempo, le aziende non hanno indicato alcuna variazione nella necessità di prestiti bancari, rispetto al 2% che segnalava una diminuzione nel terzo trimestre del 2024. Ciò ha portato il divario di finanziamento, un indice che cattura la differenza tra la necessità e la disponibilità di prestiti bancari, ad aumentare per un netto 1% delle aziende, rispetto a un netto 2% delle aziende che segnalava una diminuzione nel ciclo di indagine precedente. Guardando al futuro, le aziende si aspettano piccoli miglioramenti nella disponibilità di finanziamenti esterni nei prossimi tre mesi.

Un numero maggiore di aziende ha percepito le prospettive economiche generali come il fattore principale che ostacola la disponibilità di finanziamenti esterni rispetto al precedente ciclo di indagine (una percentuale netta del -22%, rispetto al -20%). Un netto 8% di aziende ha indicato che la loro percezione della volontà delle banche di prestare, che potrebbe riflettere l'avversione al rischio delle banche, è ulteriormente migliorata (dal 6%).

Un netto 6% delle imprese ha segnalato un aumento del fatturato negli ultimi tre mesi, in calo rispetto al 7% del precedente ciclo di indagine, con un netto 11% di aziende che rimane ottimista sugli sviluppi nel prossimo trimestre. Una percentuale maggiore di aziende ha visto un deterioramento dei propri profitti rispetto al precedente ciclo di indagine (una percentuale netta del -14%). L'indagine indica che la percentuale netta di aziende che segnala un aumento delle pressioni sui costi ha continuato a diminuire.

Le aziende hanno continuato ad aspettarsi che l'aumento dei prezzi di vendita e dei salari si moderi nei prossimi 12 mesi (grafico 3). I prezzi di vendita erano previsti in aumento del 2,9% in media (in calo rispetto al 3,0% del precedente ciclo di indagine), mentre la cifra corrispondente per i salari era del 3,3% (in calo rispetto al 3,5% del precedente ciclo).

Le aspettative di inflazione delle aziende sono aumentate leggermente, arrestando i precedenti cali (grafico 4). Le aspettative mediane per l'inflazione annuale in uno, tre e cinque anni si sono attestate tutte al 3,0%, aumentando quindi di 0,1 punti percentuali per tutti e tre gli orizzonti. Per l'inflazione in cinque anni, un numero inferiore di aziende ha segnalato rischi bilanciati (33%). L'aumento della percentuale di aziende che hanno visto rischi al rialzo (51%, in aumento dal 46%) è stato simile all'aumento della quota di quelle che hanno percepito rischi al ribasso (16%, in aumento dal 12%).

Per comprendere meglio la consapevolezza e l'attenzione delle aziende nei confronti degli sviluppi dell'inflazione, in questo round di indagine è stata introdotta una nuova serie di domande ad hoc. Alle aziende è stato chiesto quali fattori ritenevano abbiano influenzato l'inflazione nel 2024, il loro livello di attenzione all'inflazione effettiva e come questa attenzione sia cambiata rispetto a un anno fa. Le aziende hanno citato i costi di input non legati al lavoro piuttosto che i costi salariali o i profitti come fattore principale che ha influenzato l'inflazione nel 2024. Inoltre, alle aziende è stato chiesto dell'obiettivo di inflazione fissato dalla Banca centrale europea (BCE). Quasi la metà delle aziende intervistate vede tale obiettivo al 2% e queste aziende hanno aspettative di inflazione inferiori rispetto a quelle che ritengono che l'obiettivo sia significativamente superiore al 2%.

Il rapporto pubblicato oggi presenta i principali risultati del 33°round dell'indagine SAFE per l'area dell'euro. L'indagine è stata condotta tra il 20 novembre e il 18 dicembre 2024. Alle aziende è stato chiesto di esprimere un parere sulle condizioni nel periodo di tre mesi da ottobre a dicembre 2024. Il campione comprendeva 5.393 imprese nell'area dell'euro, di cui 4.997 (93%) avevano meno di 250 dipendenti.